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高位回落

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  【市场分析】

  昨日美糖ICE3月合约收盘报22.62美分/磅,周跌幅0.44%;伦敦ICE12月合约收盘报571.6美元/吨,周跌幅1.56%。郑糖2501合约收盘报5942元/吨,涨幅1.69%。

  上周原糖交割合约临近到期日,空头回补带动投机资金增持净多持仓,CFTC多单持仓创4月以来高点。巴西中南部9月上双周生产银河集团/数据偏于中性,压榨期高峰产糖接近上年同期,达到312.4万吨,榨期累计产糖3032.7万吨,由于糖醇比下调幅度较大,反应旱情及火烧蔗影响甘蔗质量,后期糖醇比维持在较低水平概率增加,由此推算,巴西中南部24/25榨期预计产糖达到3900-3920万吨。北半球各主产国需要第四季中后期才能完全进入压榨,南巴西加快收榨,贸易流未来将供应偏紧。但需要关注白糖市场需求变化,欧盟区因甜菜增产,欧洲进口需求下降,中东和印度白糖转口贸易放缓,原白价差维持80美元/吨附近徘徊,未能形成对原糖支撑。预计原糖10月交割后,盘面或有小幅回调。国内期市跟随原糖走强缓慢上行,2501合约围绕5900-5960区间盘整。现货市场交投较为活跃,陈糖库存消化较快,产区集团报价持续上调,本周多个品牌完成清库。机构统计9月商业库存处于历史低位,贸易商补库积极性有所提高。北方甜菜糖厂陆续开榨,预计10月上旬新糖上市。宏观面超预期积极性利好政策推动,商品大幅走高,市场交易情绪高涨,糖价保持窄幅盘整形态。

  【策略建议】

  假期较长,原糖交割后波动幅度增加,建议轻仓持仓过节。

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